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    1999年5月，科龍電器在國內資本市場初次引進了西方上市公司的宣傳方式之一———路演(Road Show)，開創了中國上市公司投資者關系管理（IRM）的先河。在如火如荼的股權分置改革中，路演更是屢試不爽，成為眾多上市公司與投資者溝通的必殺招。

　　IRM是指上市公司運用財經、公關、營銷、傳播等原理，通過管理公司同投資者和其他各界進行信息交流的內容和渠道，以實現相關利益者價值最大化，充分保護投資者利益的激勵和管理機制。它屬于上市公司戰略管理的范疇，其目標在于：維護并不斷提升公司的資本市場形象；完善公司治理結構、促進公司價值最大化；實現公司相對合理估價，降低公司融資成本；保護股東權利，有效平衡各方利益等。

　　目前，我國IRM的實施方式主要有：在報紙和網站上公布季報、中報、年報；公布咨詢電話；設置IRM網站專欄；舉行股東大會、業績推介會、咨詢會、路演、網上直播；現場參觀拜訪及一對一交流等。

　　一、新制度安排

　　2004年元月底，國務院發布了《關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》，明確提出要積極穩妥地解決股權分置問題，將股改作為資本市場基礎制度建設的重要內容提上日程。

　　第一批股改四家上市試點公司中，清華同方僅以4個百分點之差，遭遇滑鐵盧。其重要原因在于公司的IRM沒有做到位。截止今年6月份，已經有十幾家公司闖關失敗，主要原因也是IRM跟不上。今年5月15日北電股份股改失敗，公司高管會后第一反映就是說要加強IRM工作。如今，多數上市公司已經形成了一種認同：股改方案能否獲得流通股股東的一致通過，其關鍵在于要做好投資者關系工作，要與投資者實現雙方市場化的平等協商。

　　筆者也曾親自成功主導過上海滬東重機股份有限公司、廣州廣船國際股份有限公司的股改工作，最深刻的體會就是：只有把投資者關系處理好，股改方案才能獲得投資者的支持；才能把投資者緊緊吸引在公司周圍。

　　二、全流通環境下的IRM

　　從筆者多年的職業經驗來看，股改后全流通環境下的IRM主要有以下特征：1、IRM工作得到空前重視，逐步成為企業文化、理財理念的一部分，其管理績效也將大大提升。2、上市公司信息披露的質量、自愿性信息披露等都會有更大的進步。3、投資者溝通渠道將得到進一步拓寬，上市公司融資成本大副降低。4、機構投資者、分析師的作用將越來越大，(文章來自活動策劃公司、上海公關公司)，并有助于促進上市公司提高治理水平。5、IRM的評價標準、體系日益科學化。

　　三、持續性投資者關系管理（Durative IRM）

　　在對投資性資本競爭激烈的市場中，一個優秀的上市公司僅僅做好了公司業務，有優質的產品和漂亮的財務報表，還是不夠的。因為資本市場已經轉向了“買方”，目前的投資者數量及資金的擴容落后于上市公司數量及股票的擴容。所以，無論是從資本市場的現狀來看，還是從“國九條”把發展資本市場定位為今后的一項戰略任務來看，在后股權分置時代，持續性投資者關系管理將是上市公司所必須緊緊抓好的一項重要工作。